RELAÇÃO ENTRE A COMPATIBILIDADE DE EBITDA DIVULGADOS PELAS COMPANHIAS LISTADAS NA B3 E AS CARACTERÍSTICAS CORPORATIVAS

Resumo

O objetivo deste artigo foi identificar as relações entre a compatibilidade dos valores dos EBITDA
divulgados pelas companhias listadas na B3, e as características corporativas ligadas ao setor de
atuação, ao tempo em bolsa, ao nível de governança e ao total do ativo. A pesquisa analisou 322
companhias listadas na B3 que divulgaram EBITDA Original referente ao ano de 2021, utilizando
técnicas de estatística descritiva, incluindo medidas de correlação e associação. Os resultados
revelaram que características como tamanho, tempo de listagem, nível de governança e setor não
possuem relações significativas com a compatibilidade do indicador obtido a partir de uma
apuração independente, conforme a norma específica. Não foram verificadas tendências de
superavaliação nos casos em que havia incompatibilidade do indicador. Apenas a Hipótese 6 foi
confirmada, indicando aumento do número de companhias que evidenciaram o EBITDA com
valores compatíveis após a edição das normas aplicáveis da CVM, a partir de 2012. O estudo
contribui ao demonstrar que a conformidade do EBITDA no Brasil é influenciada mais pela
regulação normativa do que por atributos corporativos, fornecendo uma base histórica para
reguladores monitorarem a qualidade da informação voluntária e para investidores avaliarem riscos
de incompatibilidade.