POLÍTICA MONETÁRIA E CUSTOS DE TRANSAÇÃO: APLICAÇÃO EMPÍRICA DA FUNÇÃO CONSUMO PARA A ECONOMIA BRASILEIRA DE 1999-2013

Abstract

Durante toda a evolução da teoria macroeconômica, as abordagens discutem a capacidade da polí­tica monetária em afetar as variáveis reais no longo prazo. Nesta pesquisa propõe-se a aplicação empí­rica de um novo modelo teórico que inclui rigidezes nominais advindas de custos de transações e rigidezes reais advindas da estrutura de concorrência das firmas. A preocupação é investigar se a polí­tica econômica é capaz de afetar os valores de longo prazo (médios) da variável real consumo. Para atingir os objetivos, as análises empí­ricas utilizam a metodologia de séries temporais de modelos de Vetores Autorregressivos Estruturais (SVAR) com variáveis exógenas pois, como se pretende testar, principalmente, as relações para o longo prazo das variáveis, o modelo SVAR é apropriado, com capacidade de estabelecer as relações de longo prazo entre esses agregados com certo grau de confiança, permitindo a análise de simulação de choques por meio de funções impulso resposta e decomposição da variância. Neste contexto, a pesquisa propõe avanços empí­ricos quanto à aplicação desse modelo para a economia brasileira, identificando maior capacidade da polí­tica econômica em afetar os agregados no longo prazo. Todas as especificações empí­ricas confirmaram os resultados teóricos do modelo de Dias (2002) para a economia brasileira e, portanto, a pesquisa pode auxiliar policymakers a medir as consequências de longo prazo de suas decisões em ní­vel de Comitê de Polí­tica Monetária, ou seja, os resultados convergem na não neutralidade da moeda no longo prazo na economia brasileira.